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标准期权,国际财务管理的题目

标准期权,国际财务管理的题目插图

仅供参考
立即取得货款兑换人民币金额1000*8.2=8200元
利用远期合约进行套期,到期收取版人民币权1000*8.18=8180元,损失20元。
需要的是人民币,给看涨期权,万向集团不需要购买美元,不需要购买看涨期权。
利用看跌期权套期,行权 ,实际取得人民币 1000*8.17-0.03=8169.7元。损失30.97元。
利用货币市场套期,立即借入1000/(1+4%/2)980.39美元兑换成人民币8039.20元.6个月支付利息19.61美元,到期收到货款正好归还1000美元。人民币6个月存款利息8039.20*1%=80.39元。
合计收到人民币8039.20+80.39元=8119.59元。损失80.41元。
结论:应当使用6个月的远期合约作为套期工具。

标准期权

(1)非重合交易时间段抄。深港两市存在不同的节假日及交易时间安排,在非重合交易时间,价格与净值可能有较大偏离。(2)QDII额度限制。港股ETF一旦QDII额度用完,申购赎回无法正常进行,套利机制暂时失效。(3)深港两地涨跌幅限制不同。港股无价格涨跌幅限制,而深市基金价格涨跌幅限定为10%。一旦港股出现大幅波动,可能导致港股ETF出现涨跌停板等。(4)汇率风险。若港币相对于人民币贬值将对基金收益造成负面影响,汇率大幅波动也会使净值波动加大。(5)认知风险。境内大部分投资者对香港市场不熟悉,对港股ETF的运作特点不够了解;而且可能存在某些误解,如将港股ETF误认同于港股直通车。

标准期权

来自:知乎
黄抒扬

游走投资边缘
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某券商言:“1000万网下打新年绝对收益可达600万”(后来经本人检验这是个胡扯的数,券商胡扯),而且无风险,这是其他任何理财都无法超越的,究竟有怎样的魅力这里做一个详细介绍。
某券商的胡扯开始:
一,高收益
以下是二月份新股申购统计情况(C类投资者)。表中计算可得每只新股平均盈利:39.5万/6=7.9万,截止3月30日,2016年询价新股共19只,一年的收益将是7.9x19x4=600.4(万),考虑到新股发行加速,也就是一年绝对收益超过600万。
网下打新为什么会收益如此之高,主要有两个原因。
第一,高获配概率,(类似于网上新股申购的中签) 有效询价百分百配股
第二,高获配股数
获配率一般为网下发行总量的万分之一,例如发行总量5000万股,网下发行3000万股,那么获配股数为3000股。这是网上打新无法超越的。 (获配计算方式,不是这么算的吧,如果发行总量是5000万股,网上获超过150倍认购,那么网下最多只有10%的可获配的数量,即500万股,而获配概率也不是按照网下发行数来定的,而是可申购额)
我偷偷的在想:
他们最终得到了那个胡扯的收益率,1000万参与网下打新,一年可赚600万,年收益60%。现在的各类券商真是无耻至极, 小营业部骗散户开户投机频繁交易,大营业部骗机构套保,套利,程序化,为了拉客户,不择手段的编制天花乱坠的收益率,还计算给你看为什么会有这么高的收益,让你把1000万的资产都转户去他们的营业部(拉客户不惜行骗,让你有冲动去),背后其实他们都知道是在骗。如果最终不论如何变穷变亏了他不管,没钱扫你出门不二话。在此为那些指数高位受券商鼓吹买入股票的各类中小投资者也叫屈,这样子的偷偷的怂恿和通过信息不对称的欺骗比偷比抢更可怕,更贼心。我们要看清哪些券商哪些客户经理始终摸着良心讲话,哪些就知道像莆田系一样,广告打得响当当,杀猪比谁都黑。
实际检验开始:
(东方财富网网上新股查询) 新股申购与中签查询 ,点击详细:
进入此版面即可看到网下打新的实际中签率

四方冷链 招股说明书:
603339:四方冷链首次公开发行股票招股说明书

实际检验:
自2016年年初至2016年5月17日,参与上海新股打新,累计新股盈利55万,总体持仓1300万上海市值。(1月底开始打新新规至5月底,累计4个月) 55/1300 * 12/4=(1年折算成3个4月) 年化回报率约为 20%不到 而不是券商数据的1000万打新一年600万收益
其他问题细解:

二,各类参与者分类
•A类投资者:公募基金、社保基金
•B类投资者:企业年金、保险
•C类投资者:个人、私募、其他
•获配比例:A>B>C 获配数量=申报数量x获配比例
目前获配比例为万分之1左右,随着网下打新人数越来越多,必然会导致获配比例减少,引起获配数量减少,也就造成收益率下降,所以越早申请获益越大。

三,网下申购新股条件
•机构投资者
(一)依法设立,持续经营时间达到2年(含)以上,开展A股投资业务时间达到2年(含)以上。
(二)具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。
(三)符合协会对网下询价对象的市值要求;
(四)具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度;
(五)资金来源合法合规。
•.个人投资者
(一)依法可以进行股票投资,具备五年(含)以上的A股投资经验;
(二)具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施;
(三)具备必要的定价能力;
(四)符合协会对网下询价对象的市值要求;
(五)资金来源合法合规。
(六)时点总资产至少1000万以上(包含现金股票,以及理财)。
问题一 市值计算 ?
答:与网上申购市值计算方式相同,按对应市场分开计算,询价日前20个交易日平均1000万市值可以申购对应市场发行的新股。多账户合并计算市值,融资融券账户市值也包含在内。
开户需要1000万的净资产,打新时只需要1000万的人均总资产(可包括融资融券的负债持仓)

四,开通打新权限流程
投资者向营业部提交申请资料à营业部向投行提交资料à投行提交证券业协会备案à投行向证交所申请CA证书à开通成功。其中上交所CA证书费用800元,深交所免费。

五,网下申购流程
•T-5日,刊登招股说明书
•T-4日中午12点前,向主承销提出申请。
•T-3日,网上路演,网下申购电子平台中询价。
•T-1日,刊登发行公告,确定发行价格,并确定入围结果。
•T日,网下申购电子平台中申购新股。
•T+2日,公布配售结果并缴款。
注:申购资格要求T-5日前20个交易日持有1000万非限售A股的市值,部分公司会设更高的要求,具体参考招股意向书

六,询价要素
• 申报价格,根据自己的知识判断,自主填报。要求报价必须准确,否则将成为无效申报被剔除,同时也不能再参与网上申购。
• 对于不具备询价能力的投资者,可与相应营业部联系,计算出询价价格,准确率一般较高。
• 申报数量,最高为网下发行总量,不低于最低申报数量,按规定递增,申报数量必须为10万股整数倍。具体参考招股意向书。不符合规定为无效申报。
注:每个投资者可多次申报,以最后一次为最终申报。申报时间越早,申报数量越大,获配概率越大。
问题二, 在一券商开通了权限,是否可以申购其他券商承销的新股?
答:可以,每次申购都需要提前向主承销商提出申请,申请方式一般为发邮件,具体会在公告中说明。由于申购系统为交易所申购电子平台,与券商无关,主承销不能以未在该处开户而拒绝。
问题三, 申报数量与市值的关系?
答:单市场市值1000万以上,可以参与网下询价,网下申报量与持有市值无必然联系,市值1000万只关系到是否有权限参与网下询价。

七,回拨机制
•当网上申购达到一定量时,将部分新股从网下向网上发售。即减少网下发行量,增加网上发行量,一般规定:网上投资者有效申购倍数超过50倍低于100倍(含)的,回拨比例为公发行数量的20%;超过100倍且低于150倍(含)的,回拨比例为发行数量的40%;超过150倍的,网下发行量不超过发行总量的10%。(网上有效申购倍数=网上有效申购总数量/网上发行总量)
申购与缴款

八,申购安排与缴款
•网下申购新股时间与网上申购相同,申购价格也相同,为询价期间产生的价格,按照询价时的股数申购。
•T+2日公布中签,四点前交款,与网上申购流程相同。
•通过转账方式缴款,对方账户会在公告中公布。
问题四 , 网下打新是否有三个月锁定期?
答:没有,之前有三个月锁定期安排,目前该规定已经取消。
问题五 , 对于平时持仓不足1000万的投资者,如何保证A股的资金安全?
答:可通过期现保值、期权保值。
期权保值方式:按50ETF个股持仓比例,买入1000万市值股票,同时买入对应数量的认沽期权,到期日前用股票赎回50ETF份额,然后对认沽期权行权,按照特定价格卖出50ETF。从而达到保值目的。
网下打新从此不再神秘,持续观察实践中!
课题外联想:网下打新收益率的确定,对我们来说有着如何的策略考虑呢?比如持有建设银行H 和持有建设银行A ,由于两者的估值不同,但是H股不能参与打新。所以他们两者的估值差距本身 会因为我的额外打新收益率而导致 搬砖的阀值 不同。 试想如果建设银行H 0.65PB 建设银行A0.8PB 而一年打新无风险收益可以达到20%。我会买入 H股还是A股呢?很显而易见吧,所以看似搬砖大家都在修内功(了解银行股的好坏)。外功不练的话,考虑得并不够全面喔。如果我们做到内外兼修(内有最先进的评估银行股估值方式(云蒙目前代表着最先进的内部评估银行股价值的投资者之一,我们也在吸取其好的地方,补充到我们的评估体系之中),外找其他全面的额外的考虑因素,包括交易成本,融资利率等等),那才能离科学投资更近! 价值投资任重而道远

编辑于 2016-07-20

标准期权

衍生金融资产也叫金融衍生工具 (financial )
金融资产的衍生工具是金融创新的产物,也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制,这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有:远期合同、金融期货、期权和互换等。
常见的衍生工具
(1)期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
(2)期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前,我们证券市场上推出的认股权证,属于看涨期权,认沽权证则属于看跌期权。
(3)远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值,由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
(4)互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同,互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中,利率互换和货币互换比较常见。
你指香港的还是国外的股票期权呢?如果香港就要开立当地证券公司的股票和内期货户口(国容内有些地区可以代开),获得账号密码才能看到香港上市企业的股票期权价格(部分公司的行情软件是要收费的,当然功能也更强)。美国也是相同的操作。国内暂时没有股票期权和指数期权
企业员工来股票期权(以下简称股自票期权)是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利,该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。上述某一特定价格被称为授予价或施权价,即根据股票期权计划可以购买股票的价格,一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格,也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格:授予日,也称授权日,是指公司授予员工上述权利的日期:行权,也称执行,是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程;员工行使上述权利的当日为行权日,也称购买日。
期权是指抄你在未来某个时刻,可以用某一价格(用于激励的情况下,价格可能是形式上的)获得公司股份的权利。也就是说,在未来那个时刻上,公司发展得好,你将以很低的价格获得公司股份,将获得很大的收益。发展得不好,甚至倒掉了,那当然就没有价值了。
作为未上市的公司,你当前获得股权,就是股东了,就有分配公司利润的权利,而期权是要在若干年后你才能获得股权,当前没有分配公司利润的权利。
希望采纳
hello,是这样的,对锁平仓只是MT4交易方式的一种,与多仓位相互平仓一个道理,区别就是自己选择某一个反方向的订单进行对冲平仓操作,这个和锁仓道理一样,但是唯一不一样的是锁仓是未平仓,盈亏一直在自己身上变化,对冲平仓的话则表示你在前一个价格位置(121.121)做了1手或者其他数量的多单(空单),然后你在后一个价格位置(121.200)做了1手的空单(多单),好的,现在你想平掉之前的多单(空单),你选择了后一个价格(121.200)的空单(多单)与前一个价格(121.121)多单(空单)平仓,好的,你点击订单然后选择好订单并确定与***平仓,那么你这两张单子就不存在了,你也会发现价格并未按照市价来执行的,这是为什么呢?
这个是因为你选择的模式,这个模式呢交对锁平仓,什么是对锁平仓,这个我就不多提了,平仓的价格是参照你选择订单进行对冲平仓来决定的,比如你选择空对冲多则显示开仓价格为121.200,平仓价格为121.121,当时实价为121.500,为什么不是121.500呢?因为这就是对冲,表示你自己接了自己的单,他不是按照市价来平仓,是取你两个订单开仓价位的,也就是你的利润或亏损是锁定死在你这个两个单子开仓价位之间的。
希望可以帮到你,也希望你采纳让更多不动的人看到,这个方式还是不用的好,没有特殊情况,尽量别去锁仓。

标准期权

“现有存量市场,存在一些乱象。财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规行为屡有发生,个别上市公司实控人行为不端,通过资金占用、违规担保大肆侵占上市公司利益,一些资本玩家将脱离主业的资本运作视为致富捷径。”有市场人士分析,“这些乱象严重侵害投资者合法权益,危害市场健康发展,有的已成为市场顽疾。”

整治顽疾需要重拳重典。新证券法大幅提高违法成本,支持投资者主张权利,为注册制实施提供了更为牢靠的法治支点。行政监管和稽查执法保持高压态势,恶性案件一查到底。刑事追责紧跟其后,行刑衔接更为顺畅。诚信体系日渐完善,失信者更加寸步难行。“立体追责”下,市场生态正迎来难得的重塑机遇。

这其中,科创板日常监管也未懈怠。抓住企业新上市的黄金窗口,严字当头,管早管小,从企业甫一上市,就把规矩立起来,防止“小疾”变“大病”,最大限度减轻违法违规的市场成本。比如,在疫情防控期间,证监会统一部署,上交所和各个派出机构迅速行动,集中处理了一批“蹭热点”的公司,对公司及相关责任人予以通报批评或监管关注等纪律处分措施,并就信息披露的规范性要求向相关公司等发出监管工作函。

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