期权税贷款,股指期货与股指期货期权有什么不同? – 飓风期货网
       

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期权税贷款,股指期货与股指期货期权有什么不同?

期权税贷款,股指期货与股指期货期权有什么不同?插图

股指期权抄和股指期货在买卖双方的袭权利义务、风险收益特征、保证金制度、上市合约数量等方面均有较大区别。首先,股指期权买方支付权利金后获得相应的权利,不承担义务,卖方卖出权利收取权利金,须承担履约的义务,而股指期货不牵涉权利金交易的概念,买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割。其次,期权与期货的风险收益特征不同,期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系,两者不存在确定的比例关系,期权买方所承担的最大风险为其亏损所有权利金,而期权卖方所承担的风险较大。而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系,买卖双方均承担较大风险。第三,期权与期货的保证金制度不同。期权买方无需缴纳保证金,卖方需要缴纳保证金。而期货的买卖双方均需缴纳保证金。第四,期货每个合约月份只有一个合约,上市合约数量较少,期权每个合约月份都有多个不同行权价格的看涨期权和看跌期权合约,上市合约数量较多。

期权税贷款

期权费和期权保证金的区别是期权费是指期权合约买方为取得期权合约所赋予的某种金融资产或商品的买卖选择权而付给期权合约卖方的费用。期权保证金是在期权交易中,买方向卖方支付一笔权利金,买方获得了权利但没有义务,因此除权利金外,买方不需要交纳保证金。
“期权费”亦称“期权保险费”,英文名称“option
premium”。期权费是指期权合约买方为取得期权合约所赋予的某种金融资产或商品的买卖选择权而付给期权合约卖方的费用。它是期权的价格。一般,签订的期权合约的平均期权费为合约交易的金融资产或商品价格的10%
左右。该笔费用通常在交易后两个营业日交付,它代表了买方最大的损失额,从而也代表了卖方最大的利润额。

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复合约交易代码包含合约标的制、合约类型、到期月份、行权价格等要素。例如“”,“510050”代表合约标的的证券代码,“C”代表认购期权,“1503”代表合约的到期时间为2015年3月,“M”代表合约未发生过除权除息的调整,“02300”代表合约的行权价格为2.30元,即这一交易代码代表的是上证50ETF在2015年3月到期、行权价格为2.30元的认购期权合约。
合约简称与合约交易代码相对应,是对期权合约要素的简要说明。例如“50ETF购3月2300”,“50ETF”代表合约标的的证券简称,“购”代表认购期权,“3月”代表合约的到期时间为2015年3月份,“2300”代表合约的行权价格为2.30元,即这一合约简称代表的是上证50ETF在2015年3月到期、行权价格为2.30元的认购期权合约。

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一、对初级勘查公司最低上市要求

多伦多证券交易所创业板将要上市的初级勘查公司分为甲、乙两类。两类初级勘查上市的要求有所不同。

甲类初级勘查公司拥有找矿潜力的探矿权区。该区已做过地质测量、地球物理和地球化学测量,开展过槽探和少量钻探,有进一步勘查价值,可以安排至少50万加元的首期勘查设计。公司在该探矿权上拥有重大权益。现金资产能完成首期勘查设计,并能维持18个月公司的行政费用和探矿权使用费,外加10万加元不可预见费。甲类初级勘查公司要求有200万加元的净有形资产。探矿权区的找矿潜力、首期勘查设计的合理性、公司在该探矿权上的权益,都必须有独立勘查地质学家认可。

乙类初级勘查公司拥有可开展勘查工作的探矿权区,现有地质资料表明,可以安排20万加元的勘查设计。公司在该探矿权上拥有重大权益。现金资产能完成首期勘查设计,并能维持12个月公司的行政费用和探矿权使用费,外加10万加元不可预见费。对净有形资产无要求。探矿权区的找矿潜力、首期勘查设计的合理性、公司在该探矿权上的权益,都必须有独立勘查地质学家认可。

在原温哥华证券交易所创业板市场,初级勘查公司上市融资的门槛不高。初级勘查公司的有形资产大于50万加元,上市时的最低发行价格不低于0.30加元/股,最少股东数量300名,第一期矿产勘查预算不小于10万加元,即为上市融资的最低标准。私公司成长为上市的初级勘查公司难度并不大。

二、对初级勘查公司管理层和董事会的要求

对初级勘查公司管理层、董事和持股超过表决权10%的股东,都要填写个人信息表。证券交易所在该初级勘查公司上市前,要对上述人员进行背景调查。初级勘查公司高管层的经验和能力,是多伦多证券交易所创业板评估该初级勘查公司上市后的融资前景和发展潜力的重要因素。对于初级勘查公司,在董事会和高管层要有具备地质专业水准和丰富勘查经验的人士,这是提高勘查成功率、给投资风险勘查股民带来回报的重要保障因素。例如,麦威淩先生(William Meyer)曾担任大型矿业公司——德克公司的副总裁,主管公司的全球勘查业务,1999年加入明科矿业及金属公司,担任董事长,为该公司长期能赢得勘查投资者的信任和支持起了重要作用。又如,加拿大地质调查所总地质师、著名的块状硫化物矿床专家弗兰克林(J.Franklin),离开加拿大地质调查所后,加入初级勘查公司China Clipper Gold Mines Ltd.,担任董事。他的加盟、曾推动该公司股票的上涨。

多伦多证券交易所创业板要求,上市的初级勘查公司至少要委任两名独立董事。独立董事应独立于管理层之外,但他们是该公司直接或间接权益持有者,不过他们不得有超过10%的表决权,不得是拟上市初级勘查公司有业务联系公司(如有业务联系的钻探公司、咨询公司等)的高管人员。

三、上市途径、上市程序、上市费用

1.上市途径

(1)直接上市(IPO)。

(2)上市与公开招股同时进行。在上市的同时,还可以发行招股书,由承销商寻找愿意投资矿产勘查的潜在投资者,批量购进该公司的股票。招股书的内容必须真实,否则公司董事、承销商、独立勘查地质学家将赔偿购买人的损失。

(3)反收购(RTO)。反收购即买壳上市或借壳上市。许多初级勘查公司选择项目,经独立勘查地质学家评估后,上市筹到第一笔勘查资金后,投入勘查,但未能找到预想的经济矿床,又没有新的“找矿故事”可以再扩股融资,资金耗尽,只好休眠,成为壳公司。在温哥华证券交易所有数百家这样的初级勘查公司。一般说来,大约30万加元就可以收购一个壳公司。但必须进行法律调查和审计,没有债务和法律遗留问题,买一个“干净”的壳公司。

2.上市程序

上市的程序一般都比较漫长。初级勘查私公司筹备上市,起草并提交招股书,证监会审查并反馈意见,修改提交正式招股书,审计财务报表,律师完成法律程序,股票承销商调查,准备销售文件和宣传材料,推介即将上市的初级勘查公司,确定机构投资者,股票上市定价,正式挂牌上市。

3.上市费用

每家初级勘查公司上市情况都不相同,很难精确估算上市的费用。在加拿大,初级勘查公司上市的费用一般在50万加元左右,这包括上市文件的准备,承销协议谈判,公司章程等的法律顾问费用,招股文件和收购公司的财务审计费用,独立勘查地质学家的评估费用,初级勘查公司董事和高管层的责任保险费等。这没有包括股票承销商5%~10%的折扣和佣金。

四、股票分销

除了机构买股以外,必须保证有足够的可以自由买卖的股票。多伦多证券交易所创业板要求,申请上市的乙类初级勘查公司至少发行50万股可以自由买卖的股票,公众持股的总市值应大于50万加元,公众股东不少于200名,公众持股量大于20%。以上条件必须同时满足。

五、配售认股权和雇员期权股

上市的初级矿产勘查公司要不定期地配售认股权(Warrants)和雇员期权股(Option)。配售方案董事会通过后,并得到证券监管委员会批准后实施。雇员期权股应列明细表,注明初级勘查公司董事、高管层、公司职员,甚至秘书、制图员等的职务、期权股的数量、价格、兑现的时限,这些都要向股民公布。

六、财务报告编制和审计

多伦多证券交易所规定,上市初级勘查公司编制财务报告,必须采用加拿大公认会计原则(GAAP)、美国公认会计原则(GAAP)、国际财务报告准则(IFRS)。审计所采用加拿大公认审计原准则(GAAS)、美国公认审计准则(GAAS)、国际审计标准(ISA)进行审计。

七、信息披露

上市的初级勘查公司有责任、有义务持续不断地、真实地披露公司的有关信息。披露信息主要包括以下几类:

1.新闻发布(News Release)

初级勘查公司的主要新闻就是找矿进展。因为重要的见矿工程或预测靶区见矿或不见矿,都将对上市初级勘查公司的股价和市值产生重大影响,必须及时而真实地披露这些找矿进展。找矿的新闻必须由资格人士(QP)即独立勘查地质学家发布。例如,加拿大SKN公司与西南资源公司在云南播卡金矿以南相邻地段拖布卡,取得一块探矿权。播卡金矿的地表矿化、含矿层位、控矿构造和金的地球化学异常,当时认为向南延伸到拖布卡探矿权区内,显示了在拖布卡探矿权区内寻找播卡型金矿的良好前景。这一地区效应,使SKN公司的股价一度上升到5加元/股,显示了投资者对该区找矿的心理预期。矿产勘查就是高风险,在最望见矿的部位施工的第一个钻孔不见矿! 这个新闻一经披露,SKN公司的股票当日应声下跌30%。而后的几个钻孔也全部是“白眼”。陆续公布的找矿进展,使SKN公司的股票一路下滑到0.5加元/股。找矿新闻的发布有严格的规程,知道内情的公司高管层也绝不能抛出手持的股票。但SKN公司并没有失去信心,该公司在河南的一个铅锌银矿的勘查开发上取得了成功,股价回升到15~20加元/股。

2.并购报告(BAR)

初级勘查公司若收购探矿权或建立合资企业,取得某探矿权的部分权益或签订成立合资企业的初步协议(Head Agreement),均应作为重要事项立即披露。

3.人事变动报告

初级勘查公司董事会、高管层的人事变更属于信息披露的范畴。如前所述,股民购买初级勘查公司的股票,既要买有找矿潜力的项目,又要“买”该公司的找矿和管理团队。

4.年度报告(AIF)

年度报告是初级勘查公司向投资者提供财务年综合信息的披露文件。它包括公司状况、勘查现状、找矿前景、潜在风险、外部因素变化等。对于多伦多证券交易所创业板,年度报告有时不是必须的。

5.运营情况声明(MD&A)

通过对公司管理的讨论和分析,让投资者了解公司全面的运营业绩和财务状况。

初级勘查公司的重大勘查进展、筹资活动及变动,都通过公司新闻发布。若投资了该公司,投资者都要经常查看这个重要市场信息。但是,不少初级勘查公司还是乐于发表积极、正面的消息,有倾向性。所以投资者要自己进行分析,得出自己的结论。特别是早期的勘查项目,更要小心翼翼,尤其是那些乍一看很出色的成果,要仔细分析这些结论是如何得来的,一个矿床中有经济价值的部分到底有多少,开采成本可能有多大,以便引导到正确的投资决策。是买是卖,是否持股,都在分析的结论之中。投资者要注意找矿新闻中的危险信号,例如,所用化学分析方法非常规、非常专有;取样后,未将劈分的另一半岩心留下;矿体的品位、厚度都不稳定;在投入工程不足时就计算资源量/储量;对探矿权的权属表述不清,甚至含糊其辞;对比该公司历次发表的新闻,出现矛盾,透露出该公司管理上的混乱;暗示公司的项目很有潜力,很有竞争力。缺乏专业知识的勘查投资者要听取矿业分析家的意见。

最后特别强调一点,初级勘查公司上市成功并不等于融资成功。我国股市不同,上市门槛很高,但上市成功就意味着筹资成功。在风险勘查资金市场,真可谓是“上市容易,筹资难”。例如,1997年有一位加籍华人,将我国一个低品位金矿的探矿权装入一家初级勘查公司——XMP公司,在温哥华证券交易所上市成功,但却没有投资者来买XMP公司的股票。股价从0.40加元/股的定价,迅速跌到0.03加元/股,而且交易量很小,很快就变成了壳公司。除了探矿权的潜力不大以外,XMP公司的高管层在矿产勘查圈内没有名气,没有业绩。投资者对该公司能否找到矿,能否带来投资回报信心缺乏信心,形成了上市成功、融资失败的局面。这和我国股市上市成功就圈钱是不同的。

日常信贷的通俗意思是生活中的小额信用贷款。如何将互联网思维应用到生活中的小额信用贷款这首先要考虑的是场景,人会在什么情况下用到信用贷款。第二就要考虑快捷性,怎么快捷的出现在用户面前。第三,信任。这是双向的,既然是信用贷款,用户会考虑你是谁,我为什么要借你的钱。你能给我带来什么。第四优惠措施,现在已经有很多传统企业和互联网企业都在做这个事情了。你的竞争优势是什么。如果不知道怎么做,搜索单仁移动资讯,专业老师帮你分析
T+0基金一般指货币基金T+0。原来国内一般的货币基金从递交赎回申请到资金到账,回需要答2个工作日。而“货币基金T+0”就是指对货币基金递交赎回申请后,资金当日甚至实时到账。实现“货币基金T+0”意味着收益媲美定期存款的货币基金将获得和活期存款一样的流动性。
普通股筹资优点:1、普通股筹资没有固定的股利负担;2、普通股股本没有固定的到回期日,不需要偿还,答它是公司的永久性资本,除非公司清算时才予以偿还;3、理由普通股筹资的风险小。由于普通股股本没有固定的到期日,一般地不用支付固定的股利,不存在还本付息的风险;4、发行普通股筹集股权资本能增强公司信誉。普通股筹资缺点:1、资本成本较高;2、利用普通股筹资,出售新股票,增加新股东,可能会分散公司的控制权;3、如果今后发行新的普通股,会导致公司股价的下跌。
因为期权的价值分为时间价值和内在价值,只有实值期权有内在价值,例如认购期权的内在价值指的是max{股票市价-行权价,0}。而时间价值指的是权利金中超过内在价值的部分,反映了到期前股价波动带给权利方的潜在收益。如果离行权日越远,说明能达到行权价格的可能性越大,时间价值越大,其他条件不变,期权价值越高,所以期权价格越高。到了行权日,时间价值逐渐减小,直至减少到0。

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小额贷款市场迎来强监管:不得从贷款本金中先行扣除利息

上海证券报

记者昨日获悉,为规范小额贷款公司经营行为,防范化解相关风险,促进行业健康发展,银保监会近日印发《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》(下称“通知”)。通知明确,小额贷款公司不得从贷款本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金等。

银保监会有关部门负责人表示,通知对小额贷款公司行业亟需明确的部分经营规则和监管规则作出规定,有利于遏制监管套利、促进规范监管、推动行业健康发展。

通知要求,小额贷款公司应依法合规开展业务,提高对小微企业、农民、城镇低收入人群等普惠金融重点服务对象的服务水平。

小额贷款公司发放贷款应当遵循小额、分散的原则,根据借款人收入水平、总体负债、资产状况、实际需求等因素,合理确定贷款金额和期限,使借款人还款额不超过其还款能力。

通知明确,小额贷款公司不得从贷款本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金等。

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