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股票期权投机,什么是利率风险的衡量方法?

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利率风险衡量是商业银行进行利率风险控制的基础,是商业银行利率风险管理的重要组成部分。利率风险衡量的方法较多,商业银行常用的方法包括期限缺口法、持续期分析法、净现值分析法和动态模拟分析法。期限缺口法、净现值分析法和动态模拟分析法对银行总体利率风险进行衡量,持续期分析法既可衡量银行总体利率风险,也可衡量银行单个(或单种)资产或负债价值的利率风险。从方法基于的价值体系来看,利率风险衡量方法可分为账面价值法和市场价值法。期限缺口法是典型的账面价值法,净现值分析法是典型的市场价值法。持续期分析法的价值体系界于二者之间,但主体仍属于市场价值法。动态模拟分析法则既可用于账面价值分析,也可用于市场价值分析。

1、中国银行利率风险衡量方法选择

当前中国银行在选择利率风险衡量方法时首先必须适应较低的收益与较高的成本的对比状况,选择能达到一定衡量要求但成本不高的方法对中国银行利率风险加以衡量。其次,在选择具体方法时还需考虑方法的适用性,选择中国已经具备实践条件的方法。综合中国利率风险衡量的收益-成本分析和方法的适用性分析,中国银行适宜选择期限缺口法衡量银行总体利率风险,对期限缺口法无法充分反映的重要资产、负债的利率风险尤其内含期权风险等则采用其它方法加以补充。这包括:用持续期法衡量债券资产价值的利率风险,探索建立内含期权行为模型等,此外,人们还以引进了管理市场风险的VaR方法。其中内含期权风险衡量是利率风险衡量的难点,中国商业银行具有的内含期权风险,主要指银行活期存款随时提前支取和银行个人住房贷款提前偿付而带来的利率风险,人们可以分别运用持续期方法和计量建模方法对活期存款提前支取和贷款提前偿付带来的利率风险进行衡量。

2、期限缺口法衡量银行的总体利率风险

运用期限缺口法衡量银行的总体利率风险首先是编制准确的期限缺口报告,以便进一步进行利率风险分析。假如以一家银行2003年6月的数据为例,实证分析期限缺口报告编制:从分段缺口来看,除0-1天期的缺口头寸为负,其它时间段缺口都为正,因此该行只在0-1天期内为负债敏感型,其它时间段都属于资产敏感型;如果0-1天内重新定价的贷款余额是存款相应余额(包括同业存放)的3%,可以推知,假设其它利率不变,如果未来一天内存贷利率同时上升,且存款利率变动幅度小于贷款利率变动幅度的3%,则银行的净利息收入将增加,若未来一天内,存贷款利率同时下降,则当存款利率变动幅度超过贷款利率变动幅度的3%时,银行的净利息收入会增加,表明2个月以后利率上升对该行该时间段的净利息收入更有利;如果未来一年内总的利率累计变动是上升,则银行净利息收入将会下降;累计缺口/生息资产(缺口比率)比率越大,银行承受的利率风险越大。解决当前在中国银行运用期限缺口法时数据处理的困难,一是可考虑对定期储蓄的交易数据程序进行改写,对每一天收到的定期储蓄按存期汇总余额,这样就可得出缺口报告所需的准确的管理数据了;二是将每次编制缺口报告处理数据的逻辑写入交易数据生成的程序,则每有一笔交易数据产生,都会自动生成可直接运用的管理数据。

3、用持续期法衡量债券资产价值的利率风险

用持续期法衡量债券资产价值的利率风险。本研究以中国唯一在年报中对所持金额重大的政府债券券种予以披露的民生银行为例,选取组合加权平均法(PWAD法)计算其主要债券组合的持续期:2003年末民生银行所持主要债券组合的持续期为7.124,这说明如果收益率平均上升100个基点,民生银行该债券组合的价值将下降约7.124%,即减少达115327.45万元;2003年12月30日银行间债市平均到期收益率为3.06%,到2004年7月2日的平均到期收益率为3.99%,上升了93个基点,民生银行因此受损达到107254.533万元。此外,在中国商业银行债券资产中有相当一部分属于由国家开发银行和进出口银行发行的金融债券,这其中必有相当一部分属于浮动利率债券,本研究采用Yawitz等(1987)的方法,计算中国浮息债券的持续期。以00国开09债券为例计算它的持续期,2001年00国开09债券的持续期为0.984,2002年利率下调后00国开09债券的持续期为0.987,略有上升,但差别极小,这是由于利差和基准利率相对于前一年的变化相互抵销的缘故。

4、内含期权风险衡量

内含期权对商业银行的最大影响是改变了利率风险的敞口。中国商业银行具有的内含期权风险主要指银行活期存款随时提前支取和银行个人住房贷款提前偿付而带来的利率风险。本研究分别利用活期存款价值和持续期计算的方法来衡量活期存款的利率风险。中国商业银行个人住房贷款提前偿付利率风险的衡量关键在于中国商业银行个人住房贷款提前偿付模型的建立。本研究以某银行的提前偿付率数据为例,采用时间序列分析的原理与方法根据时序数据本身的规律,对提前偿付率作一初步研究。研究表明提前偿付率序列可以建立一阶差分序列ARMA(2,1)模型,且模型得到的预测值与实际值非常接近,因此,ARMA(2,1)模型能够对实际提前偿付率变动较好的模拟与预测。

5、VaR技术及其在商业银行利率风险管理中应用

VaR技术可以对市场各种风险逐步定量化,通过资产收益的概率统计方法对市场风险进行识别和度量。在商业银行风险管理中,VaR技术主要在信息披露、资源配置与绩效评价三方面发挥重要作用,同时它也不可避免的在数据要求、使用范围及前提假设的现实性等方面具有一定局限性。

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黄金copy是稀有金属的一种,是最原始最被世界认可的通行货币,黄金理财的目的是投资者追求财富。黄金理财产品也就是根据黄金的价值属性而开发出的投资品,目前黄金理财的产品有:实物黄金、纸黄金、黄金期货、黄金期权和现货黄金。
纸黄金:交易没有实金介入,是一种由银行提供的服务,投资者毋须通过实物的买卖及交收,而采用记帐方式来投资黄金。值得留意的是,虽然它可以等同持有黄金,但是户口内的“黄金”不可以换回实物,而且“存款”没有利息。

现货黄金:现货黄金(也叫国际现货黄金和伦敦金)是即期交易,指在交易成交后交割或数天内交割。

黄金期货:期货是指由期货交易所统一制定的,规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金期货就是针对现货黄金推出的一种期货合约。

以上3种产品的区别可以简单地概括为纸黄金的本金较大,无杠杆;黄金期货的交易时间较短(5小时),且杠杆比例较低,而现货黄金弥补了所有这些不足。建议你可以做现货黄金保证金交易,它弥补了纸黄金的所有不足,你要是还不太了解的话,可以先下载一个MT4模拟交易软件,就可以进行模拟交易了。可24小时在线交易,T+0形式双向操作,门槛低,点差小,非常适合投资。

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金融衍生品(),是指一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数,合约的基内本种类包括远期、容期货、掉期(互换)和期权。金融衍生品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的混合金融工具。

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期权是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲,期权实质回上是在金融领域中将权利和答义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
股票:是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利,并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。股票代表着其持有人(股东)对股份公司的所有权,每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的,即“同股同权”。股票可以公开上市,也可以不上市。在股票市场上,股票也是投资和投机的对象。对股票的某些投机炒作行为,例如无货沽空,可以造成金融市场的动荡。
国债期货指以国债为标的物的期货品种,属于利率期货。从大周期来看,股票进入牛市时债券进入熊市,股票进入熊市时债券进入牛市。国债与人民币汇率无必然联系,而国债与银行利率有关系,一般来说,国债价格与利率反相关,国债收益率与利率成正相关。
所谓股指期货,就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后,股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

股指期货交易与股票交易相比,有很多明显的区别:

(1)股指期货合约有到期日,不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有,但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日,以决定是提前平仓了结持仓,还是等待合约到期进行现金交割。

(2)股指期货交易采用保证金制度,即在进行股值期货交易时,投资者不需支付合约价值的全额资金,只需支付一定比例的资金作为履约保证;而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易,亏损额甚至可能超过投资本金,这一点和股票交易也不同。

(3)在交易方向上,股指期货交易可以卖空,既可以先买后卖,也可以先卖后买,因而股指期货交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制,股票只能先买后卖,不允许卖空,此时股票交易是单向交易。

(4)在结算方式上,股指期货交易采用当日无负债结算制度,交易所当日要对交易保证金进行结算,如果账户保证金不足,必须在规定的时间内补足,否则可能会被强行平仓;而股票交易采取全额交易,并不需要投资者追加资金,并且买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。

做数字期抄权的,它不是传袭统意义上的期权,因为不像原始交易工具,数字期权不能赋予你权利买卖标的资产,取而代之的是你有权利获得固定的回报(通常在65%-81%之间)。数字期权完全基于Web,简化了交易的流程,这种简化大大吸引了投资新手,特别是对那些视常规期权交易复杂繁重的投资者来说,数字期权简直就是福音。Trader711是专业的在线期权交易网站,交易的一小时期权,到期短,收益高,一般在70-80%,有些期权品种收益率还能达到300%,一天花一个小时交易就有这样的收益率还是很不错的,比较推荐用Trader711的平台来做,稳定可靠。
1. 2565*3+2530*2+2500-2545*6=-15
2. 7800*3+7850*2*7920*1= 这个好像是复个选择题制吧
3. 金字塔式买入
4. 7350-7210=140 7100-7190=-90 最后盈利 60
5. 价差为63150-62850=300 最终盈利为100
6. 熊市 买远卖近 最大盈利 200
7. 小于0.23时可以盈利
8. 买近期 卖远期 题意不明
9. 这个是个选择题吧 提议不明确
10 无选项
通过买卖期来权合约源的差价获利,对于期权的买方来说,开多仓或者开空仓,如果判断正确,那对应的合约价格一定是上涨的,这时在市场卖出即可。如果判断错误,不执行期权合约,损失掉当初开仓的资金。期权是理论上盈利无限、亏损有限的品种。

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上半年看走眼的外资券商们现在怎么看? 瑞银:市场面临两大风险 摩根士丹利:相比中概股,更加偏好A股

记者 王海慜

回顾去年底至今年初,多家外资券商对今年A股的展望普遍比较乐观,然而从此后市场实际验证来看,外资券商的乐观预测至今未能得到市场积极呼应。

例如瑞银曾在今年1月初预测,在基准情景下,相对今年1月9日的收盘价,今年沪深300指数有望上涨6%。不过到目前为止,沪深300指数反而已下跌8%。

今日,瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝表示,基于两大风险因素,目前市场正处于二次探底的过程,并自5月13日起对市场持谨慎观点。

而针对近期中概股所面临的压力,摩根士丹利日前在发布的一份策略报告中再度重申了对A股的偏好。摩根士丹利认为,相比A股,美股的中概股目前风险因素正不断积累。

瑞银:市场处于二次探底过程

今年1月,在展望今年A股市场的投资机会时,瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝指出,对今年A股持审慎乐观态度,预计在基准情景下,相对今年1月9日的收盘价(4164点),今年沪深300指数有望上涨6%。

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